来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布财通资管鸿越3个月滚动持有债券型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额、净资产合计均出现下滑，净利润减少，而管理费有所增加。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考价值。
主要财务指标：净利润下滑，资产规模缩水
本期利润与净资产变动
2024年，财通资管鸿越3个月滚动持有债券型基金实现净利润77,411,079.03元，相较于2023年的86,768,044.98元，减少了9,356,965.95元，降幅达10.78%。从净资产数据来看，报告期初净资产合计为2,507,484,373.30元，期末降至1,784,724,211.83元，减少了722,760,161.47元，降幅为28.82% 。这表明基金在2024年面临一定的经营压力，资产规模有所缩水。
| 年份 | 净利润（元） | 净资产合计（元） |
|---|---|---|
| 2023年 | 86,768,044.98 | 2,507,484,373.30 |
| 2024年 | 77,411,079.03 | 1,784,724,211.83 |
| 变动金额（元） | -9,356,965.95 | -722,760,161.47 |
| 变动幅度 | -10.78% | -28.82% |
可供分配利润与份额利润
期末可供分配利润为213,296,380.35元，较上一年度末的225,761,879.42元减少了12,465,499.07元。期末可供分配基金份额利润也有所下降，从2023年末的平均水平降至2024年末的水平。如A类份额从0.0916元降至0.1327元 ，这可能影响投资者未来实际可获得的收益分配。
| 份额类别 | 2023年末可供分配基金份额利润（元） | 2024年末可供分配基金份额利润（元） | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| A类 | 0.0916 | 0.1327 | 0.0411 |
| B类 | 0.0850 | 0.1213 | 0.0363 |
| C类 | 0.0823 | 0.1186 | 0.0363 |
| E类 | 0.0889 | 0.1288 | 0.0399 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
报告期内，财通资管鸿越3个月滚动持有债券A、B、C、E四类份额的净值增长率均跑赢同期业绩比较基准收益率。其中，A类份额净值增长率为3.50%，业绩比较基准收益率为2.59%；B类份额净值增长率为3.09% ，C类份额净值增长率为3.10%，E类份额净值增长率为3.40%，均高于业绩比较基准收益率2.59%。这显示出基金在投资运作上取得了一定成效，能够为投资者带来相对较好的回报。
| 份额类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| A类 | 3.50 | 2.59 | 0.91 |
| B类 | 3.09 | 2.59 | 0.50 |
| C类 | 3.10 | 2.59 | 0.51 |
| E类 | 3.40 | 2.59 | 0.81 |
净值增长率标准差
从净值增长率标准差来看，各份额在过去一年的波动较小，如A类份额净值增长率标准差为0.04%，表明基金净值相对稳定，风险控制较好。这对于追求稳健收益的投资者来说具有一定吸引力。
投资策略与业绩表现：信用债打底，波段操作增厚收益
投资策略分析
2024年，面对复杂的宏观经济形势，该基金以高性价比信用债打底，辅以利率、二永和高等级同业存单等交易型资产的波段操作。密切跟踪市场资金面、政策面和基本面的情况进行投资品种上的比例调整，在保证流动性的前提下增厚组合收益。这种策略旨在平衡风险与收益，适应市场变化。
业绩归因
基金能够跑赢业绩比较基准，得益于其合理的资产配置和灵活的操作策略。在利率下行的市场环境下，债券投资收益为基金业绩做出了重要贡献。然而，公允价值变动收益出现-5,906,903.03元，对整体收益产生了一定的负面影响，反映出市场波动对基金资产价值的影响。
费用分析：管理费增加，托管费等相应变动
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,120,560.97元，相比2023年的5,923,492.61元，增加了1,197,068.36元，增幅达20.21%。基金管理费按基金前一日的资产净值乘以0.30%的管理费年费率来计算，管理费的增加可能与基金资产规模在某些时段的变化以及管理成本上升等因素有关。
托管费与销售服务费
当期发生的基金应支付的托管费为2,373,520.36元，较2023年的1,974,497.60元有所增加；销售服务费为2,549,975.70元，与2023年的2,467,422.25元相比也略有上升。托管费按基金前一日的资产净值乘以0.10%的托管费年费率计算，销售服务费根据不同份额类别按相应年费率计提。这些费用的变动与基金资产规模及份额结构的变化相关。
| 费用项目 | 2023年（元） | 2024年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| 管理费 | 5,923,492.61 | 7,120,560.97 | 1,197,068.36 | 20.21 |
| 托管费 | 1,974,497.60 | 2,373,520.36 | 399,022.76 | 20.21 |
| 销售服务费 | 2,467,422.25 | 2,549,975.70 | 82,553.45 | 3.34 |
资产组合分析：债券投资主导，信用评级结构有变化
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比96.92%，金额为1,741,819,421.12元，其中债券投资占据全部固定收益投资。这表明基金以债券投资为主导，符合债券型基金的定位。银行存款和结算备付金合计占2.93%，其他各项资产占0.15% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 1,741,819,421.12 | 96.92 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 52,693,444.07 | 2.93 |
| 其他各项资产 | 2,638,134.08 | 0.15 |
债券投资信用评级
从债券投资的信用评级来看，短期信用评级中，A - 1级债券投资从2023年末的41,101,651.37元降至2024年末的20,517,158.47元；未评级的短期融资券从651,720,924.81元降至136,634,053.34元。长期信用评级中，AAA级债券投资从605,701,480.65元降至451,149,653.30元，AAA以下级和未评级债券投资也有不同程度的变化。信用评级结构的变化反映了基金在债券投资选择上的调整，可能是基于对市场信用风险的重新评估。
| 短期信用评级 | 2023年末金额（元） | 2024年末金额（元） | 变动金额（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| A - 1 | 41,101,651.37 | 20,517,158.47 | -20,584,492.90 | -49.84 |
| 未评级（短期融资券） | 651,720,924.81 | 136,634,053.34 | -515,086,871.47 | -79.03 |
| 长期信用评级 | 2023年末金额（元） | 2024年末金额（元） | 变动金额（元） | 变动幅度（%） |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| AAA | 605,701,480.65 | 451,149,653.30 | -154,551,827.35 | -25.52 |
| AAA以下 | 442,344,203.38 | 329,336,912.43 | -113,007,290.95 | -25.55 |
| 未评级（中期票据、公司债、政策性金融债） | 699,082,857.31 | 804,181,643.58 | 105,098,786.27 | 15.04 |
份额持有人结构与变动：份额减少，持有人结构有调整
份额持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为24,625户，户均持有基金份额为63,814.33份。从持有人结构来看，机构投资者持有份额占比12.01%，个人投资者持有份额占比87.99%。与前期相比，持有人结构可能因市场行情、基金业绩表现等因素发生了一定的调整。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 188,688,794.50 | 12.01 |
| 个人投资者 | 1,382,739,036.98 | 87.99 |
基金份额变动
本报告期内，基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额从期初的2,281,722,493.88份降至期末的1,571,427,831.48份，减少了710,294,662.40份，降幅为29.33%。各份额类别均有不同程度的赎回情况，这可能与投资者对市场预期的改变、资金需求等因素有关。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 1,419,452,097.78 | 846,188,188.21 | -573,263,909.57 | -40.38 |
| B类 | 146,042,687.33 | 112,538,280.92 | -33,504,406.41 | -23.08 |
| C类 | 315,715,162.54 | 260,530,555.21 | -55,184,607.33 | -17.48 |
| E类 | 400,512,546.22 | 352,170,807.14 | -48,341,739.08 | -12.07 |
| 合计 | 2,281,722,493.88 | 1,571,427,831.48 | -710,294,662.40 | -29.33 |
展望与风险提示
宏观经济与市场展望
展望2025年，国内需求不足、群众就业增收面临压力和部分领域存在风险隐患等困难仍然存在。前期一揽子增量政策能在多大程度上形成对冲仍有待观察，外部环境变化带来的不利影响，尤其是美国新一届政府的关税政策预计对出口会形成压制，提振国内消费或将成为政策的重中之重。在逆周期调节力度仍会加大和政策仍在引导社会综合融资成本下降的背景下，债券收益率转入上行通道的概率不大，但需重点关注相关政策、资金面和外部环境变化。
风险提示
尽管该基金在2024年取得了一定的业绩表现，但投资者仍需关注以下风险：一是宏观经济波动可能影响债券市场的整体表现，进而影响基金净值；二是信用风险，若债券发行主体信用状况恶化，可能导致基金资产减值；三是市场流动性风险，在市场极端情况下，基金资产可能面临变现困难。投资者应根据自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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